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造纸印刷包装:继续布局提价扩张盈利的造纸板块 荐12股

2019-10-09 19:12:27来源:励志吧0次阅读

造纸印刷包装:继续布局提价扩张盈利的造纸板块 荐12股 2016-12-26 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

本期投资提示:

①本周观点:天猫双11盛宴落下帷幕,家居龙头公司发挥线上线下协同销售效应,持续保持高增长,品牌集中度提升逻辑进一步验证:索菲亚:双11期间索菲亚品牌累计成交达4亿(vs2015年约2.2亿元),双11当天交易额破2. 9亿元(vs2015年约1.2亿元),在全屋定制品类中位列第一!司米橱柜双11累计销量突破 600万。顾家家居:双十一当天成交额 .11亿元(vs2015年8000万左右),连续5年蝉联双11软体家居第一名!喜临门:6000万左右(vs2015年不到4000万)。美克家居:线上成交超过2000万(vs2015年800万),试水推出生活方式套餐200套被秒杀。

本周推荐主线更新:

1)家居稳健高速增长,ROE持续提升:柔性供应链效率提升:索菲亚:2017年受益于橱柜扭亏为盈,大家居品类扩张提升客单价,有望延续高增长。

家居中管理改善,释放经营红利,提升盈利能力和周转率:美克家居:客户群扩张+客单价提升,保障收入增长。供应链效率改善提升,2017年盈利改善可期。集团美克化工资产处置中,未来公司管理层将更为聚焦家居主业。大亚圣象:业绩持续超预期,管理层结构优化,股权激励成为利益协同有效工具,高管做大市值意愿增强,未来有望通过外延扩大品类,提升市占率。新上市的顾家家居也是业内口碑很好的公司,管理层执行力强,上市后预计内生外延增长将加快,值得长期关注。

2)造纸供给侧改革,布局确定性增长:推荐山鹰纸业( 50wt箱板瓦楞产能和10亿m2包装产能,自备电厂扩建+包装盈利改善+增值税即征即退+定增募投新产能保障股权激励高业绩承诺(以15年基数,16-18扣非归母净利增速不低于50%、200%、400%);定增价2.55元和行权价2.9 元提供安全边际,业绩高增长可期);业绩高增长、估值有优势的晨鸣纸业(造纸Q 起每月盈利近亿元提供业绩弹性和估值中枢恢复动力,租赁规模 00亿,定增底价7.58元和BPS较高者构建安全边际,B/H股有望持续回购)。

)基于2017年布局的包装行业,业务稳定低估值,符合增量资金配置需求:奥瑞金:主业受益于红牛销量恢复,两片罐供求形势逐步改善,新产品推出提升盈利。公司再次修改定增方案后,预计上会进程加快,未来大包装外延值得期待。体育:冰雪运动十年发展规划印发,计划到2025年我国冰雪产业总规模有望上万亿,提前在冰雪运动领域布局的奥瑞金有望占得先机。

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以及烟包产业链的东风股份和劲嘉股份。这两家公司质地都不错,2016年因烟草终端去库存,主业出现明显下滑,而股价也在低位运行近一年。我们预计未来内生增速有望恢复,而两家公司均借助充沛的经营现金流积极拓展烟包领域主业外延,同时东风股份的大消费与劲嘉股份的大健康布局值得期待。

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